24 de Octubre de 2018

Aseguran acuerdos sobre Cofina ayudarán al gobierno y bonistas locales

Por el 10 de Agosto de 2018
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El grupo Bonistas del Patio informó a sus miembros que los acuerdos alcanzados para reestructurar la deuda de Cofina tanto en junio como la semana pasada, son logros extraordinarios que ayudarán al gobierno y bonistas locales.

La junta de control fiscal y Aafaf anunciaron recientemente una propuesta de reestructuración de la deuda de Cofina, la cual fue apoyada por un gran número de bonistas de Cofina que poseen tanto deuda Senior como Subordinada de esa Corporación.

“Este acuerdo preliminar fue alcanzado mediante el proceso de mediación ordenado por la Jueza Laura Taylor Swain, en el cual Bonistas del Patio fue la única entidad sin fines de lucro que fue autorizada a participar y fue parte integral de estas negociaciones,” explicó Rafael Rojo, presidente de Bonistas del Patio, y Jorge Irizarry, director ejecutivo, en declaraciones escritas.

De concretarse el acuerdo, el cual fue negociado por el Tribunal, se compartiría la porción del IVU para el pago de la deuda de Cofina, bajo las siguientes condiciones: Se intercambiarían los bonos existentes por nuevos bonos a ser emitidos bajo una sola clase de bonos Cofina (i.e., no habría bonos Senior y bonos Subordinados) de la siguiente manera: Los tenedores de bonos Senior recibirán aproximadamente 93% del principal de los bonos que tienen actualmente.

Los tenedores de bonos Subordinados recibirán aproximadamente 56% del principal de los bonos que tienen actualmente. El interés promedio que recibirían sobre el nuevo “face value” o principal sería de 4.75%. Se hace una asignación adicional de un 2% del principal total a aquellos bonistas que voten a favor de la reestructuración propuesta. Tomando en cuenta ese 2% adicional y dependiendo de la fecha efectiva del intercambio y la cantidad de bonistas que voten a favor del acuerdo, la recuperación eventual de los Seniors podría variar entre 96.7% y 95.08% y para los subordinados entre 60.1% y 58.48%.

Junta de control fiscal logra acuerdo con bonistas de Cofina

Este acuerdo consensual alcanzado se logra dentro de los parametros previamente acordados entre los dos “Agentes” nombrados por el Tribunal Federal para representar los intereses del Gobierno y de los acreedores de Cofina respectivamente, anunciado el 5 de junio que establece que la “Renta Fija” (Pledged Sales Tax Base Amount o PSTBA, en inglés) asignada a Cofina que representa cerca del 2.75% proveniente del 5.5% del IVU (que era el máximo asignado para pagar la deuda de Cofina), y que en 2019 totalizaría aproximadamente $738 millones, se dividirá 53.65% para Cofina y 46.35% para el Gobierno.

“Esto significa que la parte del IVU que anteriormente se usaba para pagar la deuda de Cofina ($738 millones para 2019), se reduce casi a la mitad ($396 millones o 1.4% del IVU)”, indicó el grupo.

Según la estructura legal de Cofina, esos $396 millones aumentan 4% anualmente hasta un máximo de $1,850 millones para pagar la deuda de Cofina en los próximos 40 años. El 46.35% de la Renta Fija o $342 millones, que antes se destinaba para el pago de la deuda de Cofina, se depositará en el Fondo General y estará disponible para usos del Gobierno, junto con el resto del 10.5% del IVU que corresponde al Gobierno que para 2019 se estima en aproximadamente $2,100 millones.

Dentro del último acuerdo, se provee un gravamen sobre el 5.5% del IVU y el gobierno se compromete a no alterar esta nueva asignación de dinero en el futuro. El total de nuevos bonos emitidos alcanzaría $11.9 billones incluyendo $9.2 billones de bonos con vencimientos de 2028 hasta 2043, que pagan interés corriente y $2.7 billones con vencimiento de 2043 hasta 2058 que acumulan interés (Capital Appreciation Bonds o CABs).

El monto del servicio de la deuda anual de los nuevos bonos sería acumulado de los primeros recaudos del 5.5% del IVU cada año, pero bajo ciertas circunstancias, la acumulación se podrá diferir en montos trimestrales en vez de solo al principio del año.

El gobierno se compromete a no emitir deuda adicional garantizada por el IVU, excepto para refinanciar alguna parte de los bonos nuevos. Según ha expresado Citigroup como asesores de la junta de control fiscal, los bonos nuevos tendrían características crediticias similares a otros bonos municipales pagaderos del “Sales Tax” que gozan de clasificaciones crediticias AAA o AA, aunque no se puede asegurar que los nuevos bonos reciban una clasificación de eses nivel inmediatamente. “Es nuestra opinión, que dentro de un contexto de impago de la deuda del Gobierno y de la crisis fiscal que atraviesa Puerto Rico, la propuesta reestructuración es un logro importantísimo para los residentes de Puerto Rico que prestaron su dinero al gobierno al comprar los bonos de Cofina.”

“Los inversionistas puertorriqueños, que son en su gran mayoría retirados, no han recibido el pago de los intereses que representan su ingreso de retiro, desde junio del 2016. Bajo la propuesta reestructuración se pondría fin a años de incertidumbre, se evitaria un largo proceso judicial y podrían empezar a recibir pagos de interés de sus ahorros invertidos en los bonos de Cofina comenzando en 2019. Cabe resaltar que el acuerdo consensual anunciado le permite al Gobierno de Puerto Rico comenzar a recuperar su credibilidad en los mercados financieros lo cual es vital para la recuperación económica y reconstrucción de Puerto Rico”, expresó Rojo.

“Como hemos explicado en el pasado, Bonistas del Patio es una entidad sin fines de lucro que no cuenta con capacidad legal de votar a favor o en contra de este o ningún acuerdo. Nuestro rol ha sido el de abogar a favor del bonista puertorriqueño, darle una voz representativa en las mediaciones y lograr el mejor acuerdo posible, dentro de las difíciles circunstancias. Ahora el acuerdo debe pasar por un proceso de votación por todos los tenedores de esta deuda, según requerido por el proceso de certificación para un acuerdo consensual bajo la Ley Promesa, lo cual se espera tome varios meses y podría completarse antes de fin de 2018”, dijo.

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